突发利空：库存激增超700万桶！原油再度大跌
摘要
截至今晨收盘，WTI原油期货收跌超3.5%，报79.00美元/桶；布伦特原油期货收跌近3.4%，报83.44美元/桶，刷新3月12日以来收盘低位。
国际油价昨夜今晨再度大跌。
昨夜，美国能源信息署（EIA）公布的最新数据显示，美国上周EIA原油库存增加726.5万桶，增幅创近三个月以来最大，之前一周下降636.8万桶。
数据公布后，WTI原油期货一度跌超2%。布伦特原油期货盘中跌2.43%。
截至今晨收盘，WTI原油期货收跌超3.5%，报79.00美元/桶；布伦特原油期货收跌近3.4%，报83.44美元/桶，刷新3月12日以来收盘低位。
昨日早些时候，美国石油学会（API）公布的数据显示，美国上周API原油库存增加490.6万桶，预期为减少75万桶，前值为减少323万桶。
此外，昨日有市场消息称，欧佩克4月份原油产量保持稳定，新减产计划尚未完成。此前，伊拉克和哈萨克斯坦同意在4月30日之前提交计划，承诺进一步削减石油产量。据悉，伊拉克和哈萨克斯坦2024年第一季度石油产量超过配额。哈萨克斯坦能源部上周已通过电子邮件确认，该部已制定了一份计划，来说明在今年剩余时间内如何补偿第一季度的超产。据一位官员称，伊拉克也提交了自己的提案。
看向当前原油市场，恒力期货原油研究员贺涵向期货日报记者表示，目前原油基本面短期存在一些边际走弱的迹象，未来消费旺季会带来一定支撑。需求方面，短期来看高油价负反馈显现，汽油强而柴油弱，炼厂综合利润走弱会拖累原油价格；中长期看，汽油需求旺季即将来临、中东发电高峰也将到来、炼厂检修数据回落等因素将支撑原油价格。根据IIR的数据，4月中旬全球炼厂检修量1127.51万桶/日，将达到上半年的峰值水平，原油加工量阶段性回落。在目前低利润的背景下，中国主营炼厂和地方炼厂开工大幅下滑，原油进口量预期回落。下游方面，汽油强而柴油弱，将拖累原油价格。欧洲汽油需求今年以来持续向好，西班牙汽油需求同比增长超过10%，法国汽油需求同比增长4%；美国汽油需求的表现也处于往年同期上沿，叠加交易旺季预期，带动全球汽油裂解走强。但柴油、航空煤油等中间馏分油在新增产能投产预期提前的压力下，裂解价差近期持续回落，4月初开始柴油裂解价差逐步跟不上原油走势，负反馈开始逐步体现。供应方面，根据目前的船期，OPEC4月出口较3月增加23万桶/日。俄罗斯受到炼厂及检修影响，3月船期出口增至511.4万桶/日，4月出口回落。长期看，在原油价格没有冲破100美元/桶之前，市场预期OPEC下半年继续展期减产。
美国方面，据中州期货分析师郑思霄介绍，美国原油供应整体趋于缓和，开始出现去库状态，三大机构月报预计2024年第三季度进入去库状态。贝克休斯的数据显示，截至上周，美国石油和天然气钻井平台数量降至613座，周环比减少6座，为2022年2月以来的最低水平。需求方面，美国原油总进口量增加3.6万桶/日，其中前九大进口地区合计增加71.6万桶/日，这意味美国原油进口来源在改变。
整体上看，在近期供需平衡表只有小幅去库、需求边际走弱的格局下，原油借助基本面进一步上行的空间有限。地缘溢价短期有望缓和，原油价格短期存在回调需求，布伦特原油价格有望回落至80—85美元/桶区间。在中期地缘扰动、夏季旺季需求暂未被证伪、供需平衡表去库加剧的背景下，油价将维持高位运行。贺涵说。
展望后市，贺涵表示，目前宏观情绪整体中性偏强。中美的经济数据增强了市场对今年全球经济增长的信心，使得宏观情绪保持乐观，这也是支撑目前多头持仓维持高位的主要驱动之一。尽管美国通胀有所反弹导致市场降息预期减弱，但经济不衰退基本成为当下市场共识，降息时间延后并未对风险资产定价形成明显抑制。2024年一季度中国经济数据超出市场预期，社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资增长明显，反映消费、制造与投资正逐步回归并推动中国经济发展。
中州期货分析师郑思霄表示，五一假期期间原油市场最大的变量依然是地缘风险。地缘风险会从两方面影响油价：情绪风险溢价变量和实际航运及供应变量。最近美国通过了安全一揽子计划，包括新的伊朗制裁措施，可能导致中国减少对伊朗石油的投资。但预计短期内这些措施不太可能对石油贸易产生重大影响。普氏预计，2024年伊朗财政盈亏平衡油价为112美元/桶，2025年为113美元/桶，远高于当前价格。伊朗轻质原油对布伦特原油本周贴水约5.50美元/桶，与上周持平，整体价差没发生大的变动。
假期内若没有新事件冲击，地缘冲突对原油的边际影响预计减弱。在地缘冲突和再通胀环境下，原油价格涨势将滞后贵金属和有色金属。原油的涨跌逻辑与贵金属、有色金属不一样，加之目前和地缘强相关的中东主产区维持减产，当前油价波动不是长期全局性供不应求，而是区域控制下的供给问题，因此原油不会长期维持风险溢价。郑思霄说。
